美元在多重压力下走软，避险情绪升温与降息预期削弱其吸引力

5月15日（周四）欧洲交易时段，美元在全球市场普遍走软，多重因投资者对美中暂时性关税休战的压力乐观预期迅速降温，而一系列疲软的下走险情绪升息预吸引经济数据及对美联储降息的押注进一步打压了美元的吸引力。

截至当日盘中，软避弱衡量美元对六种主要货币的温降外汇储备的作用美元指数（DXY）回吐了本周初的大部分涨幅，报100.65，期削跌幅0.14%。美元市场风险偏好情绪迅速退潮，多重投资者纷纷转向包括日元和瑞士法郎在内的压力传统避险货币，推动这些货币走强。下走险情绪升息预吸引

贸易乐观情绪减弱，软避弱美元失去动能

此前市场因美国与中国达成为期90天的温降关税暂停协议而情绪高涨，美元一度受益于风险缓解。期削然而，美元MacroHive策略师本杰明·福特指出，市场对该协议的外汇资讯网正面反应已“消耗殆尽”，新的推动因素未能接续。

彭博社随后发布的一篇分析文章也对美元走势进行了澄清，指出虽然美国并未在谈判中寻求通过人为打压美元来获得贸易优势，但外部政策波动、地缘风险，以及国际投资者对美资资产的吸引力下降，仍对美元构成持续压力。

安盛投资研究所重申了其对美元的看跌前景，认为随着全球资本重新流入欧洲、亚洲和新兴市场，美国资产正逐步失去其吸金效应。

美联储政策立场偏鹰但未能支撑美元

美联储主席鲍威尔当天发表重要讲话，强调当前经济结构的变化意味着未来将面临更频繁的供应冲击，这可能导致长期利率维持在相对高位。他指出，即使长期通胀预期仍锚定在2%，央行接近零利率的宽松政策时代已一去不复返。

尽管措辞偏鹰，但鲍威尔并未释放明确的降息承诺，这一谨慎态度未能对美元构成有效支撑。相反，市场解读为美联储在通胀与就业之间维持平衡所面临的两难，反而增强了年内政策转向的预期。

弱PPI与疲软消费数据助长降息押注

美国4月生产者价格指数（PPI）环比意外下降0.5%，远低于市场预期的增长0.3%，创下自2009年以来最大服务类价格跌幅。核心PPI也下降0.4%，表明通胀动能明显减弱。

与此同时，4月零售销售仅增长0.1%，尽管符合市场预期，但与3月1.7%的强劲增长相比大幅回落。这一系列经济信号强化了市场对美联储年内可能降息两次的判断，其中第一次可能最早在10月实施。

疲软的数据也拖累美债收益率表现，10年期美债收益率下跌超过5个基点，至4.477%，进一步压低了美元的收益吸引力。

美元仍处震荡区间，短期料继续承压

综合来看，美元当前面临多重不利因素叠加：贸易政策的不确定性削弱风险偏好、通胀数据持续走弱引发降息预期升温、美联储态度虽稳健却未提供有效支撑。随着避险情绪升温，市场短期可能继续向低风险货币倾斜，美元料将维持下行压力，除非有更具决定性的经济或政策利好信号浮现。

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