美债收益率持续攀升逼近5% 通胀担忧与政策不确定性令市场承压

随着美国当选总统唐纳德·特朗普的就职日益临近，美债收益率持续攀升，收益升逼市场引发市场广泛关注。率持30年期美债收益率周二达到4.919%，续攀性令创14个月新高，近通距离5%关口仅一步之遥。胀担外汇技术分析10年期美债收益率则攀升至4.695%，忧政为去年4月以来最高水平。策不承压

通胀担忧与政策预期推升收益率

投资者对特朗普提出的确定关税政策及其可能带来的通胀效应感到担忧，推动了过去一个月美债收益率的美债持续上升。10年期和30年期美债收益率在此期间均累计上行约50个基点。收益升逼市场市场认为，率持关税政策或将推高进口成本，续攀性令外汇券商与流量商的关系进一步加剧通胀压力。近通

此外，胀担特朗普提出的减税、取消小费及社会保障福利税等计划可能导致政府借贷规模显著增加。据机构估算，这些提议可能在未来十年内使美债规模增加7.8万亿美元。

BlackRock美洲首席投资和投资组合策略师Gargi Chaudhuri表示：“市场需要财政政策的确定性，但目前未知的美债发行规模令买家保持谨慎。”

经济数据与债市供应压力加剧市场承压

最新的ISM服务业PMI数据显示，美国12月服务业活动增长超出预期，进一步削弱美联储降息的可能性，加剧了市场对通胀的担忧。这一数据为债券市场带来额外压力，推动收益率进一步上行。

同时，美国财政部为纪念前总统吉米·卡特而提前了美债拍卖活动，导致供应集中在本周上半周，增加了债市的卖压。据BMO Capital Markets分析师Ian Lyngen表示，这一供应变动使当前交易氛围“较为沉重”。

华尔街预期收益率可能突破5%

多位华尔街分析师预测，美债收益率仍有上升空间。Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir将10年期美债收益率的目标上调至4.75%。Bianco Research总裁Jim Bianco则预测10年期收益率均值可能达到5.23%。Mizuho Securities美国首席经济学家Steven Ricchiuto也认为，收益率可能接近5%。

尽管收益率不断上升，部分投资者仍看到市场机会。根据摩根大通最新调查，10年期美债合约的多头头寸已升至一年多以来的最高水平，但空头头寸在过去一周也有所增长。

展望未来：收益率上行压力仍存

随着特朗普就职在即，市场对新政府财政政策的不确定性持续影响债市表现。通胀担忧与供应压力叠加，或使美债收益率继续攀升，并可能突破5%这一关键心理关口。投资者需关注即将出台的政策细节及其对债市的进一步影响。

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