焦炭价格延续弱势，季节性利好减弱，供需双减加剧市场压力

近期，焦炭市场价格延续弱势运行，延续中国山西地区主流准一级湿熄焦出厂价格维持在1450-1550元/吨。弱势弱供随着焦炭第四轮降价落地，性利需双焦企利润进一步压缩，好减部分企业接近盈亏平衡线，场压外汇场内交易和场外交易甚至出现亏损并计划减产。焦炭价格季节减加剧市尽管焦炭库存维持低位，延续但焦化厂对市场前景较为悲观，弱势弱供以积极出货为主。性利需双

供需双减格局持续
从供应端来看，好减焦化厂生产逐步减少。场压一方面，焦炭价格季节减加剧市由于入炉成本坚挺，延续焦企生产压力较大，弱势弱供外汇为什么要投25万部分企业保持限产；另一方面，西北和山东地区因地方污染治理加剧了限产力度，其中山东焦化厂限产幅度达到30%。当前焦化厂开工率约为72%，较此前有所下降，日均产量减少，库存水平也同步下滑。

需求端表现同样疲软。受钢厂利润压缩和检修计划的影响，铁水产量连续下降，且年底钢厂陆续公布的检修和减产计划预计将进一步削弱对焦炭的需求。此外，虽然下游仍存在冬储补库需求，但补库规模难以达到往年水平，在低价格预期下，整体补库节奏放缓，对焦炭价格的提振作用有限。

焦煤价格反弹动力不足
焦煤价格方面表现相对稳定，但整体上涨动力不足。部分煤种价格略有回弹，但市场信心受线上竞拍流拍影响有所受挫。当前焦煤供应较为充足，价格支撑较往年偏弱，焦煤对焦炭价格的拉动作用有限。

季节性利好减少，市场压力加大
目前，焦炭市场供需双减的格局明显。在焦化厂减产的情况下，焦炭供应逐步减少，但终端钢厂减产同步削弱需求，加之钢价疲软的制约，焦炭价格向好的可能性进一步降低。同时，钢厂焦炭库存稳中有升，冬储力度也低于往年，季节性利好因素减弱，市场压力持续增大。

总结与展望
总体来看，当前焦炭市场处于弱势平衡状态。供应端的减产暂时未对价格形成明显支撑，而需求端的萎缩进一步压制市场表现。在宏观经济及终端需求疲软的背景下，焦炭价格短期内难以出现大幅反弹，预计将继续维持低位震荡运行。

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