Jackson Hole会议—日本央行必须面对的风险

即将在本周召开的议日杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行年会，成为日本央行不得不面对的本央风险。日本央行官员担心美联储在本次会议上可能发表的行必须面强硬言论，会导致日元再度遭遇大幅抛售，风险迫使日本当局干预日元汇率。议日

历史上看，本央外汇交易软件手机版下载Jackson Hole会议一直是行必须面央行向金融市场传达未来政策变化的机会，多位央行行长在以往的风险会议上表达了极其重要的信息。如2010年美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)提出实施量化宽松政策，议日迫使当时的本央日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)召开紧急会议，应对日元汇率的行必须面大幅上涨。

日本央行担心的风险是，虽然金融市场预计美联储将很快结束加息进程，议日外汇mt5汇率怎么计算出来的但随着能源及食品价格坚挺、本央通胀压力继续保持高位，行必须面可能会迫使美联储进一步加息或将高利率水平保持的时间更久，从而使得日元汇率持续贬值。

日元走软不仅引起了日本货币政策当局的密切关注，也给现任首相田文雄(Fumio Kishida)带来了政治问题，外界指责日本当局的超宽松货币政策推高了进口成本。瑞穗证券(Mizuho Securities)首席外汇策略师Masafumi Yamamoto表示，日本当局不像去年9月和10月那样担心日元疲软，但如果经济恶化影响到政府的支持率，日本干预汇率的可能性就会增加。

近期，虽然日元汇率再次突破去年引发干预的145关口，但日本央行并未就此向市场传达关注汇率的信息。促使日本央行保持沉默的原因主要有两个方面，一是目前环境下干预日元汇率的门槛较高，二是日元贬值支撑了出口及入境旅游服务的增长。

三位了解日本货币政策的政府官员表示，如果鲍威尔在央行年会上发表鹰派言论，并推动日元汇率加速贬值，日本央行可能会改变其目前较为被动局面。另外，尽管日本当局曾表示决定干预的贬值的速度而不是汇率水平，但日元汇率突破150关口将加大岸田文雄政府的执政压力，从而迫使日本提高干预汇率的可能性。

虽然日本核心通胀率连续16个月超过日本央行2%的目标，但由于担心脆弱的经济前景，日本央行继续维持其超低利率及超宽松的货币政策。而美联储在通胀保持高位、能源及食品价格坚挺等因素的支撑下，可能进一步加息或保持更长时间的高利率水平。两大央行货币政策的差异主导了日元汇率持续贬值的趋势。

三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席外汇策略师Daisaku Ueno表示，在美联储没有停止加息进程、日本央行没有放弃超宽松政策之前，即使日本当局进行了干预，也无法扭转日元汇率持续贬值的趋势。

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