日本6月制造业活动13个月来首次扩张，产出回升但新订单因关税忧虑仍疲软

日本制造业PMI升至荣枯线上方

周二（7月1日）公布的民间调查显示，日本6月制造业活动出现自2023年5月以来首次扩张，月制因关反映出部分生产企业在经历持续低迷后产出开始回升。造业au Jibun银行发布的活动回升6月制造业采购经理人指数（PMI）终值从5月的49.4升至50.1，轻微站上50这一荣枯分界线。个月

这一数据标志着日本制造业在连续13个月收缩后终于进入温和扩张区间，首次税忧外汇保底交易平台但市场分析认为，扩张复苏势头仍不稳固，产出需要更多外部和内需支持才能延续改善态势。但新订单

产出回升结束九个月萎缩

分项指数显示，虑仍日本6月工业产出增长，疲软结束了连续九个月的日本下降。部分受访企业表示，月制因关近期国内生产需求出现改善迹象，造业部分行业对未来订单增长保持谨慎乐观态度。活动回升

另有企业反映，此次产量回升部分源于清理此前积压订单的外汇交易商交易额需要，生产恢复更多是对前期积压需求的释放，而非完全由新增需求驱动，显示当前生产回暖仍处于恢复阶段。

新订单因关税不确定性持续承压

尽管产出回升，日本制造业面临的新订单环境依旧疲软。调查显示，由于美国关税前景不明，全球供应链和出口需求存在较高不确定性，导致企业对接收新订单保持谨慎，部分海外客户延缓下单节奏。

分析人士指出，美国近期针对亚洲部分国家征收新的关税威胁，使日本汽车、电子及机械零部件出口面临潜在成本上涨压力，抑制了企业短期订单增长动能。

企业对未来需求预期出现分化

在企业信心方面，部分受访者表示随着全球库存周期调整接近尾声，对未来需求改善持乐观态度，认为在国内政策支持和供应链逐步恢复下，出口有望在下半年反弹。

然而，另一部分企业依旧对全球经济前景持谨慎态度，特别是在地缘冲突、原材料成本高企及海外主要市场需求恢复缓慢的背景下，担忧复苏节奏或被打断。

政策支持与出口复苏成关键

为应对制造业复苏挑战，日本政府近期出台了支持半导体及绿色制造领域投资的激励措施，部分地方政府也针对中小制造企业提供低息贷款和补贴支持，以稳定生产和就业。

同时，全球经济需求回暖和区域供应链恢复将是日本制造业持续回暖的关键因素。若全球主要市场经济稳定、关税环境明确，日本出口企业有望迎来订单修复周期，为制造业复苏提供更坚实支撑。

关注后续出口数据与全球需求走向

未来几周，市场将密切关注日本出口订单、工业生产和国内消费动向，以判断制造业回暖是否具备持续性。同时，美国、欧洲及中国等主要市场的政策和经济表现也将直接影响日本制造业景气度和日元汇率走势。

随着日本制造业在连续低迷后出现回暖迹象，是否能稳定站上荣枯线，将是评估其经济复苏韧性的重要风向标。

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