地缘风险缓解与美联储降息预期推动黄金上涨，美元走弱支撑长期需求

黄金市场近期受多重因素影响，尽管地缘避险需求有所下降，风险但美联储降息预期升温、缓解美元走弱及全球去美元化趋势仍对金价形成长期支撑。美联

地缘避险需求降温，储降撑长黄金短期支撑减弱

近期，息预怎样炒外汇美国同意恢复对乌克兰的期推期需求军事援助和情报共享，基辅接受了美国提出的金上30天停火提议，使地缘风险边际下降。涨美与此同时，元走美国总统特朗普对加拿大钢铝关税政策反复调整，弱支先是地缘动黄宣布翻倍征收，随后又撤回威胁，风险导致市场不确定性上升。缓解

随着俄乌局势的美联缓和，黄金的避险属性短期内可能有所削弱。然而，易货交易全球市场的风险情绪仍未完全稳定，美股近期大幅回调，导致投资者避险需求仍然存在，部分资金仍持续流向黄金市场。

美联储降息预期升温，美元走弱支撑金价

美国2月CPI数据全面低于市场预期，数据显示：

• 2月CPI年率录得2.8%，为去年11月以来新低；
• 核心CPI年率录得3.1%，为2021年4月以来最低水平；
• 2月核心CPI月率仅为0.2%，为去年12月以来最低。

通胀放缓的趋势增强了市场对美联储年内至少降息两次的押注，美联储下周将召开利率会议，市场普遍预计此次会议将维持利率不变，但未来的政策宽松预期依然存在。受CPI数据影响，美元指数和美债收益率震荡下行，这对黄金形成利好。与此同时，VIX市场波动率指数大幅上升，进一步助推避险资金进入美债和黄金市场。

全球去美元化趋势增强，黄金长期投资价值提升

从长期来看，美元信用风险不断增加，美国政府债务规模持续上升，这可能削弱美元作为全球储备货币的地位。在此背景下，全球央行和投资者增加黄金配置，以对冲美元贬值带来的潜在风险。

此外，随着各国推动去美元化，黄金的储备和交易功能正受到越来越多国家的青睐。多个经济体正通过增加黄金储备、推动双边本币结算等方式，降低对美元的依赖，这进一步强化了黄金的长期投资逻辑。

展望未来，黄金仍具上涨动力

尽管短期地缘避险需求有所减弱，但在美联储降息预期、美元信用风险加剧、市场对通胀可能反弹的担忧等因素影响下，黄金的中长期上行趋势依然稳固。随着全球金融市场的不确定性增加，黄金仍将是投资者规避风险、对冲通胀的重要资产。

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