FxPro汇评：日元干预的虚假警报?

FxPro汇评：日元干预的评日虚假警报?

尽管日本央行保持量化宽松计划的关键利率和参数不变，但央行的元干预不作为加大了日元的压力。这导致美元兑日元达到156.80，虚假欧元兑日元达到2007-2008年的警报水平，由于全球金融危机和相关的评日去杠杆化，这一水平开始急剧下降。元干预外汇折算风险

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：美元兑日元已经超过了2022年10月干预时的虚假水平，以及大约一年后发生市场反转的警报水平。这就引出了“何时”的评日问题，尽管“他们会不会”的元干预问题仍然相关。

央行和政府并不关注个别货币对的名义水平。他们关心的警报是动态，因为突然的评日外汇之家外汇论坛变化可能导致通货膨胀和经济冲击。因此，元干预观察一篮子货币的虚假动态变化更为有用。

日元的名义有效汇率已回落至上世纪90年代以来的最低水平。1997年，在发展中国家危机的背景下，日元转向增长，这一水平大致相同。2007年全球金融危机的压力使日元上涨了5%。因此，目前的汇率水平并非异常，在过去34年里，日元汇率多次在这一水平附近波动。

日元走软可能构成导致通胀膨胀的风险。我们注意到，政府和中央银行在年同比变化接近20%时干预了市场。美元对日元年同比增长17%，欧元兑日元年同比增长13%。这是相当多的事情，但允许当局不像金融媒体和交易员那样充满激情。

日元贬值是以历史标准来衡量的，不允许谈论对经济的货币冲击。

作为最近的转折点，我们可以考虑美元兑日元的160点—1990年4月的市场反转点。欧元兑日元在170附近也有类似的点。在这些水平上，干预是不确定的。如果日元崩盘，而不是缓慢升值，干预外汇自由定价的可能性显然会增加。

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