天气扰动、地缘风险与政策博弈交织，CBOT谷物期货走势分化

5月23日（周五），CBOT谷物期货市场延续分化格局，扰动受地缘政治、地缘气象扰动、风险分化出口需求及政策预期多重因素影响，政策走势主要农产品品种呈现截然不同的博弈投资外汇托管理财可靠吗运行路径。从短期持仓变化与全球基本面趋势来看，交织谷物期货或仍将在波动中寻找方向。谷物

小麦：空头回归，期货反弹动能趋弱

CBOT小麦期货周五微跌0.14%，天气报5.44美元/蒲式耳，扰动尽管周线录得3.6%涨幅，地缘我想炒外汇怎么开户但市场空头气氛再度升温。风险分化5月22日，政策走势基金净增空头3500手，博弈显示短线谨慎情绪回归。

近期美国出口数据表现亮眼，单周净销售达88.2万吨，创近半年新高，但全球小麦供应仍显宽松。国际谷物理事会（IGC）维持2025/26产量预估在8.06亿吨，俄罗斯取消最低出口报价更令市场预期价格承压。虽然阿根廷暴雨短暂支撑期价，但未来干燥天气可能缓解播种困扰。

技术面看，小麦在5.40-5.50美元/蒲式耳震荡概率较高，若俄乌局势紧张或南美天气恶化，不排除空头回补推动测试5.60水平。

大豆：多头升温，天气支撑强势格局

美大豆期货周五上涨0.28%，收报10.69-3/4美元/蒲式耳，全周累计涨幅近2%。基金本周大幅增持净多头头寸，近五日净买入11000手，反映出市场偏多情绪增强。

基本面方面，美豆出口维持稳健，且中西部降雨减少可能推迟播种进度，为期价提供支持。阿根廷暴雨亦加剧减产预期，推动巴西大豆升贴水上涨，间接抬升CBOT价格。

短线技术面大豆支撑牢固，若后续天气持续不利，期价或上试11.00美元/蒲式耳。但远期需求尚存不确定性，价格上行空间或受限，需关注南美出口节奏与中国采购动向。

豆油：政策博弈下高位震荡

豆油期货周五上涨1.34%，在生物柴油政策支撑下表现强劲。美政府45Z燃料税收抵免延续，提振市场情绪，基金亦连续五日净买入，短线看多氛围浓厚。

然而，高库存与国际原油疲弱构成潜在压力，印度进口亏损扩大、马来西亚棕榈油贴水扩大等因素均令期价承压。短期豆油料在44.00-45.00美分/磅间震荡运行，若相关税收利空落地，或测试43.00美分支撑区。

豆粕：技术买盘与低库存支撑偏强

豆粕本周虽小幅下跌0.44%，但整体走势韧性十足。美豆粕出口数据良好，阿根廷天气及国内低库存持续为价格提供底部支撑。

持仓数据显示短期基金加仓情绪升温，油粕比价回落亦对豆粕形成相对利多支撑。预计CBOT豆粕将在360-370美元/短吨间偏强运行，若库存恢复不及预期，甚至有望冲击380美元。

玉米：供需博弈中企稳，短线支撑增强

玉米周五微涨0.16%，收报4.63-1/2美元/蒲式耳，全周大涨4.5%。尽管长期基金净空头达4.9万手，反映整体偏空态势，但中短期空头回补和良好基差提供了支撑。

种植进度和出口数据是未来行情关键变量。若美中西部降雨减少缓解播种压力，同时出口订单改善，或推动玉米进一步试探4.70美元阻力位。

市场展望：

CBOT谷物市场料维持品种间“强中有弱”的结构性分化格局：

• 小麦：在5.40-5.50美元/蒲式耳窄幅震荡，需关注地缘风险催化因素；
  
• 大豆：技术与天气支撑上试11.00美元，但长期上行仍需基本面配合；
  
• 豆油：政策预期主导，短线高位震荡，高库存压制涨幅；
  
• 豆粕：低库存+技术面良好，整体偏强运行；
  
• 玉米：基差坚挺、播种进度是关键，短线仍有上行空间。
  

未来走势仍需关注：美国天气变化、出口动向、政策调整与地缘局势演变等多重因素对市场情绪的持续牵动。

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