人民币汇率维稳信号明显：受中美利差扩大与外部压力影响，贬值风险仍存

人民币汇率走势备受关注，中间价维稳信号强烈

人民币汇率近期再度成为市场焦点。币汇贬值12月12日，率维利差人民币官方中间价报7.1854，稳信外部逆周期因子为-817点，号明显示维稳信号显著。显受万界交易类小说尽管人民币在政治局会议后短线升至7.24，中美但美元兑离岸人民币随后在12月13日一度逼近7.3。压力影响截至当周收盘，风险美元/离岸人民币报7.277，人民仍存美元/在岸人民币报7.2756。币汇贬值

美联储与特朗普政策加剧人民币承压

分析人士指出，率维利差美国新一届政府上台后，稳信外部特朗普可能加大对多国征收关税力度，号明加之美联储降息预期下降，显受外汇保险对冲托管投资持续强势的美元给亚洲货币，包括人民币在内，带来压力。摩根士丹利预计，美国将分阶段对中国加征关税，有效关税可能在2025年底升至26%，进一步拖累人民币汇率。

与此同时，中国降准降息预期升温，中美利差迅速扩大。美国10年期国债收益率突破4.4%，而中国同期收益率仅为1.77%，两者利差高达270个基点。高盛分析认为，当前人民币对一篮子货币有所高估，短期内贬值压力难以消除。

维稳措施显现，短期政策仍偏宽松

尽管外部环境承压，人民币中间价稳定在7.2以下释放了强烈的维稳信号。市场还观察到代理银行近期通过提高离岸人民币空头持仓成本限制贬值的意图。此外，中央经济工作会议明确提出适度宽松的货币政策，包括降准降息和增加特别国债及地方专项债发行，以稳定流动性和提振市场信心。

法国巴黎银行策略师表示，当前政策信号表明短期利率可能降至1%附近，长端10年期国债收益率或下探至1.5%。野村预计，2024年底前中国将实施一次50BP全面降准，2025年再进行两次50BP降准以释放流动性。

未来展望：政策与国际局势将决定走势

华尔街对人民币走势的预测显示，2024年底美元兑人民币可能稳定在7.3附近，而2025年或进一步升至7.4-7.6区间。高盛指出，美元/离岸人民币每创新高通常较前一次高点高出约2000点，这一规律在2025年或再次应验。

短期来看，中美利差扩大、潜在关税威胁以及美联储政策方向将是人民币贬值压力的主要来源。然而，随着国内政策调节力度加大，人民币有望在中期保持稳定，具体走势仍取决于外部环境变化及政策实施效果。

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。