“日元套息交易”反转的四种情况，最差的一种是：美股跌20%、美联储9月降息75基点！提供者BROKER DETECROR

花旗认为，日元当前美元对日元汇率下跌只是套息日元套息结束的开始，未来或将出现更大幅度下跌，交易建议做多日元。反转投资银行作为交易商以史为鉴，种的种跌美点提在过去相似行情下美元对日元汇率曾大跌30%—40%。情况

本周日元汇率的最差剧烈波动无疑出乎了市场意料。这种大幅波动加剧了市场对未来汇率走势的美股担忧。

面对如此不确定的联储市场环境，花旗研究部门在最新报告中提出了对日元套利交易的月降深度分析，认为最近的息基西联汇款市场动向似乎预示着日元套利交易的转折点。基于此，日元花旗提出了后市美元兑日元汇率可能出现的套息四种走势。

花旗认为，交易当前美元对日元汇率下跌只是反转日元套息结束的开始，未来或将出现更大幅度下跌，因此建议做多日元。以史为鉴，在过去相似行情下美元对日元汇率曾大跌30%—40%，届时美股或将下跌20%、美联储9月降息75基点，市场将考虑日本央行降息而非加息。

花旗认为，美元兑日元可能已经在上个月的略低于162日元/美元水平形成了长期上限，并且已经进入下跌趋势。针对此，花旗提出提出四种可能的后续逆转模式。

1）短期达到162附近，但长期下跌，在147见底（概率为10%）

第一种情景是美元兑日元在短期内可能继续上涨，但长期来看会下跌：

2）反弹至155附近后，再次下跌，在147.5触底（概率为50%）

第二种可能是，美元兑日元价格在两个收敛的趋势线（350日移动平均线和100日移动平均线）之间波动，日元买入干预和利率差是影响价格波动的主要因素：

3）短期挣扎在147附近，然后跌至142附近（概率为35%）

第三张情况是，美元兑日元价格在两个收敛的趋势线之间（350日移动平均线和142日元/美元）波动，但整体趋势向下：

4）大幅下跌至130，甚至更低（概率为5%）

第四种情景是极端情况，只有发生严重的金融危机，如美国股市大幅下跌才会被触发，会导致美元兑日元大幅下跌和市场环境恶化：

花旗指出，历史数据显示，当日元套息导致日元严重疲软后，往往会出现大幅反弹：

从购买力平价计算，美元兑日元仍存在较大下跌空间：