美国经济三重困局：关税冲击、美联储迟疑、“大而美法案”引发财政警报

关税加剧外资撤离，通胀传导风险待爆发

在6月24日鲍威尔出席国会听证会之际，经济局关击美美国经济的重困政不确定性正显著上升。美国谘商会当天公布的税冲消费者信心指数大幅下滑，显示民众对未来收入及就业预期恶化。联储与此同时，迟疑中行外汇实时行情经济学家普遍认为，案引特朗普政府持续推进的发财高关税政策正构成美国经济长期隐患。

世界贸易组织前首席经济学家库普曼警告，美国美法关税将削弱高附加值产业，经济局关击美导致劳动力和资本向效率低的重困政传统制造业回流，降低美国经济的税冲资本存量与创新潜能。他指出，联储当前库存尚能短暂缓冲关税影响，迟疑但随时间推移，案引企业将不得不以涨价或压缩利润应对，届时通胀或将全面抬头。

美联储仍观望，降息路径谨慎推进

尽管市场对美联储年内降息预期升温，外汇平台app但鲍威尔在听证会上的立场依然偏谨慎。他强调，美联储将依据通胀与就业数据决定未来政策，目前尚未排除9月或之后降息的可能性。

哈佛大学教授艾利森分析认为，鲍威尔对通胀黏性判断准确，因此不急于降息。他指出，政策分歧已使美联储与特朗普公开对立，后者多次批评鲍威尔“固执且愚蠢”。不过，艾利森称，鲍威尔深知自己不会连任，也不会屈服于政治压力，因此可能坚持按数据行事。

标普全球评级首席经济学家格伦沃尔德补充，尽管欧美多国央行已开始降息，美联储仍在“高利率停滞”阶段。他预计通胀率年底前或升至3.5%-4%，高于2%政策目标，美联储将依赖就业与通胀趋势数据再做判断，今年仍可能启动两次降息。

“大而美法案”引发财政可持续性担忧

正当货币政策审慎推进之际，国会审议中的“大而美法案”却可能再度扩大美国财政赤字。艾利森直言，若该法案获通过，未来五至七年可能新增2万亿美元赤字，这将对国债市场构成系统性风险。他援引摩根大通CEO戴蒙的观点，警告债市或将因财政滥发面临“硬着陆”。

库普曼也表达类似担忧。他指出，特朗普对债务问题的轻率态度源于其“习惯性破产”经验，而真正承担财政责任的应是国会。他批评当前立法机关过于追随总统，没有展现出足够的独立性与战略眼光。

格伦沃尔德则呼吁恢复“债市义警”机制——一旦市场对赤字失去信心，债券收益率飙升将倒逼政府进行财政整顿。他强调，维持债务占GDP比重的稳定，需要政府与市场之间形成有效反馈回路。

多重压力下，美国经济信心持续下滑

综合多方观点，当前美国经济正陷入三重政策困局：对外，关税壁垒重塑全球供应链并削弱外资信心；对内，货币政策因通胀压力进退维谷；而财政层面则面临赤字与债务失控风险。

艾利森最后指出，若不能就财政、贸易和货币政策形成协调机制，美国经济或将陷入结构性低增长，长期竞争力受损。夏季达沃斯论坛上的共识是：美方必须正视系统性挑战，而非继续透支美元霸权下的政策空间。

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